Liberty Media recompra acciones a su fundador mientras Malone recibe “ofertas no solicitadas” para vender

En la última década, la Fórmula 1 se ha convertido en una enorme máquina de hacer dinero que genera beneficios para pilotos, equipos, patrocinadores y socios, pero, sobre todo, para el propietario de los derechos comerciales, Liberty Media. Tras la compra de una participación mayoritaria en MotoGP, se espera que el valor de sus activos siga aumentando rápidamente, lo que despierta el interés de los inversores. En los últimos días, Liberty Media ha tomado incluso varias medidas para evitar perder el control de la compañía.

Liberty Media cuenta con varios accionistas con derecho a voto. Hasta hace poco, el principal era su fundador y expresidente, John Malone, que controlaba hasta el 48 por ciento de los derechos de voto a través de sus empresas. El resto de los accionistas reunía el 52 por ciento, con Linonia Partnership LP y Vanguard Group como los mayores de ese grupo, con un 4,4 por ciento cada uno.

Tras la reciente salida de Malone de la presidencia, los inversores externos parecen haber visto una oportunidad para hacerse con el control de Liberty Media y, por tanto, de la Fórmula 1. Según un comunicado de la compañía publicado el 5 de noviembre, Malone recibió “varias ofertas no solicitadas de terceros” para comprar sus acciones, lo que llevó a la empresa a actuar.

Liberty Media tenía tres clases de acciones: las de la serie A (que cotizan con el símbolo FWONA), con un voto por acción; las de la serie B (FWONB), con 10 votos por acción; y las de la serie C (FWONK), sin derecho a voto. A principios de noviembre, John Malone “vendió”, o más bien canjeó, 2,32 millones de acciones de la serie B, con “más derechos de voto”, por aproximadamente 600.000 acciones de la serie A, con “menos derechos de voto”, y seis millones de acciones de la serie C. La clase original de acciones de la serie B quedó eliminada.

Por tanto, John Malone ya no es el accionista con más derechos de voto de Liberty Media. Su posición dominante, con un 48 por ciento de los derechos de voto, se ha reducido a aproximadamente un 2,6 por ciento a cambio de una mayor “porción del pastel”: el multimillonario estadounidense recibió 3,7 millones de acciones adicionales.

Liberty Media pasa de ser una empresa con un accionista dominante a otra en la que el consejo de administración tendrá más influencia y necesitará recabar el apoyo de varios accionistas para las decisiones importantes. Tras la reestructuración, Linonia Partnership LP y Vanguard Group son ahora quienes tienen más derechos de voto, con aproximadamente un 8,4 por ciento cada uno.

El propietario de los derechos comerciales de la Fórmula 1 espera que la redistribución de los derechos de voto simplifique el gobierno de la compañía. “Nos ayuda a controlar de forma efectiva nuestro propio destino de cara al futuro”, afirmó Liberty. Eso también incluye el control sobre cualquier posible venta de la F1.

El consejero delegado de Liberty Media, Derek Chang, aseguró que actualmente no hay planes de venta. La compañía considera que aún tiene margen para aumentar el valor de su inversión. “Seguimos centrados principalmente en hacer crecer los negocios que tenemos. Y, como ya dijimos, invertir en esos negocios y en sus planes de crecimiento es probablemente la mayor prioridad a la hora de plantearnos otras formas de asignar el capital”.

Liberty Media compró la Fórmula 1 en 2017 por 4.600 millones de dólares. Hoy, su valor ronda los 28.000 millones de dólares. Liberty quiere repetir ese éxito con MotoGP, que incorporó recientemente a su cartera por 3.300 millones de dólares.

Queda otra pregunta intrigante: ¿quién podría haberse interesado por las acciones con derecho a voto de Malone y, por tanto, por la Fórmula 1? Según Liberty, Malone recibió varias ofertas. Es probable que el Fondo de Inversión Pública de Arabia Saudí, el PIF, estuviera entre los interesados. En 2023 se especuló con que unos inversores árabes habían ofrecido a Liberty Media 20.000 millones de dólares por los derechos comerciales.

“La Fórmula 1 tiene una estructura económica excepcionalmente buena”, afirmó el entonces presidente, John Malone. “Es una empresa cotizada. Si alguien se deja llevar, quiere comprarla y está dispuesto a pagar por ella más de lo que el consejo cree que puede generar para los accionistas, entonces la venderíamos. En definitiva, es así”.